沃尔玛10亿美元收购好又多超市

知情人士透露，沃尔玛连锁公司(WAL-MART Stores Inc.)已同意以大约10亿美元的价格收购中国连锁超市好又多(Trust-Mart)，这家全球第一大零售商可能凭借该交易一跃成为中国最大的食品和百货商店网络。好又多是一家股权集中的台资企业。沃尔玛收购好又多的交易正值外资零售商对中国经济的快速增长、庞大的消费群以及迅速膨胀的中产阶层垂涎不已之际。此外，沃尔玛最近刚刚从德国和韩国市场退出。如果该交易获得中国监管部门的批准，沃尔玛在中国市场的超市网点数量将得以超越劲敌──法国家乐福(Carrefour S.A.)。知情人士称，沃尔玛在对好又多的竞购角逐中击败了家乐福。知情人士透露，该收购交易将分阶段进行，沃尔玛最初将收购31家好又多连锁超市，然后在未来三年间，待100家好又多超市中的剩余店铺都达到消防安全等诸多标准后，再予以收购。知情人士没有透露具体的付款细节。好又多的管理人士以及沃尔玛的一位发言人均拒绝就上述消息置评。沃尔玛收购好又多还需得到监管部门中国商务部的批准。两家公司在1个多月以前已经达成该交易。中国政府对外国公司收购交易的审批过程可能漫长而繁琐。不过，就这笔交易而言，因为好又多本身是一家外资公司，因此交易批准过程或许会更加顺利。根据沃尔玛网站上公布的信息，沃尔玛收购好又多后将获得其遍布中国20多个省份或地区的连锁店并接收3万名员工。 一直处在标售传闻中的好又多终于觅到新东家，沃尔玛将渐进性整体收购好又多。这是全球排名第一位的零售巨头沃尔玛首次在中国展开并购，此间，沃尔玛曾与劲敌家乐福和华平基金竞逐好又多，虽不是出价最高者，却在最后时刻成功将好又多纳入囊中。分步购入2005年好又多全年销售额达到132亿元人民币，在连锁30强排名15。截至2006年上半年，好又多门店数达到99家，成为门店数量最多的外资零售企业。近年来，好又多一直在与买家谈判，但因其销售规模超过百亿，体量巨大、资产结构混乱，接盘者除需具有相当实力外，还要有高超的整合能力。知情人士表示，针对好又多的现状，大多数买家考虑到整合困难和高昂价格望而却步，最终只有沃尔玛、家乐福、华平基金参与竞购好又多，其中华平出资最高，家乐福最低。本报就此向沃尔玛和好又多方面求证，两家公司的新闻发言人均表示不知情。据一参与谈判的人士透露，沃尔玛将整体收购好又多，计划分两个阶段进行，第一阶段先收购好又多30家直营店，收购金额约2亿美元；第二阶段由好又多对其非直营店(截至2006年上半年达到69家)进行产权清理、整改，未来3年内，达到要求后由沃尔玛再行收购，该部分收购金额暂时还不明确。如方案得以施行，将是国内零售业最大的一次并购案。连锁专业研究人士王蓁认为，沃尔玛目前在全国的布点不太合理，一些重点城市仍未进入，而且在门店数量上落后于家乐福，收购好又多符合其发展规划。比如沃尔玛目前还未进入广州，而好又多总部即位于广州，好又多多家盈利良好的店也位于广州。加快在中国的发展速度是沃尔玛当前关键策略之一。沃尔玛中国区公关总监董玉国者表示：“2006年内肯定会开超过20家沃尔玛商店。”2005年以来，沃尔玛将中南美洲、中国作为其全球发展的重点。今年3月，沃尔玛在美国宣布5年内将在中国招募15万名员工，其目前中国员工为3万多人，该计划表明沃尔玛未来几年在中国将成倍扩张，合适的收购是当然之选。一知情人士透露，华平最终没有收购好又多似在情理之中，好又多由于目前产权关系复杂、利润微薄，上市非常困难。好又多目前最有价值的是其门店资源，而家乐福在国内门店数量仅次于好又多，因此与其说沃尔玛胜出，不如说沃尔玛是三个买家中真正需要购入好又多的。但是，购入好又多会给沃尔玛带来什么，还是个未知数。好又多混乱的资产结构和良莠不齐的店面分布，对沃尔玛而言是巨大的考验。价值几何？一位曾供职好又多的人士表示，好又多的总体发展思路原本就是在国内迅速开店，占据有利商业旺地，然后寻求并购退出。这在整个零售业界是公开的秘密。业内人士称，仔细分析好又多在中国开店的轨迹，即可明显地发现：自1997年在广州开设第一家店以来，至2002年底，好又多在国内总计开店仅10家。而进入2003年，好又多一年就开设了17家店，总店铺达到了27家，并首次入选当年连锁30强，排名第22位。到了2004年，好又多门店数更是急剧攀升至88家，也正是在这一年，好又多首次传出了或出售、或上市的传闻。令外界不解的是，2004年12月国内零售业全面放开之后，好又多反而放慢了开店步伐，2005年全年开店仅8家，今年上半年开店3家。该人士表示，在国内发展的多家台资零售企业运用的都是这种“占地并形成一定规模后待价而沽”的策略。在好又多之前已经有了一些“好榜样”：台湾润泰集团投资的大润发超市2001年卖给法国欧尚；台湾顶新集团投资的乐购2004年卖给英国TESCO。上述两家台湾企业主业并非零售业，只是抓住了国内发展连锁超市的机会从而进入。好又多的情况极其类似，只不过好又多的步伐迈得更快，寻找接盘者则颇费了些周折。以资本运作的思路来运作连锁企业，导致好又多的管理存在诸多问题，盈利情况也难如人意，选择出售是不二之选。专注于连锁业研究的逸马顾问的马瑞光分析认为，好又多选择此时出售主要有三个原因：一是急剧扩张致使资金链紧张，而大股东无意进一步增加投资；二是管理混乱导致信用危机，连续两年供应商满意度调查，国内连锁30强中好又多均排名靠后；三是国内零售业已进入充分竞争时期，由于好又多非直营店比例较大，许多门店产权复杂，管理比较混乱，致使好又多总体利润更趋微薄。(本报记者周涛深圳报道)